Maybank IB memulakan liputan ke atas saham ITMAX dengan saranan ‘beli’, harga sasaran RM1.71

KUALA LUMPUR 22 Jun - Maybank Investment Bank Bhd (Maybank IB) telah memulakan liputan ITMAX System Bhd, dengan penarafan “beli” dan harga sasaran (TP) sebanyak RM1.71.

Firma penyelidikan itu berkata, ITMAX mempunyai pendedahan khusus kepada rangkaian pengawasan trafik dan industri, serta rekod prestasi yang panjang dalam menyediakan rumusan bandar pintar untuk kedua-dua agensi kerajaan dan pelanggan komersial.

Kelebihan daya saing syarikat terletak pada infrastruktur aset dan rangkaiannya yang luas iaitu kira-kira 8,600 kamera video, 400km kabel gentian optik bawah tanah dan dua modul sistem pengurusan trafik yang dipatenkan.

Pada 6 April, syarikat itu mengumumkan dalam makluman di Bursa Malaysia bahawa ia telah menerima lanjutan kontrak selama tiga tahun daripada Dewan Bandaraya Kuala Lumpur (DBKL) bernilai RM52.81 juta untuk pemasangan dan penyelenggaraan sistem rangkaian lampu jalan di Wilayah Persekutuan.

Pelanjutan, dari 1 Ogos 2023 hingga 31 Julai 2026, dijangka menyumbang secara positif kepada pendapatan dan aset bersih sesaham syarikat untuk tahun kewangan berakhir 31 Dis 2023 (FY2023) dan seterusnya.

ITMAX juga sedang mengejar kepelbagaian pelanggan melalui tender untuk lebih banyak kontrak bukan DBKL, sambil mengembangkan keupayaan penyelidikan dan pembangunannya untuk meluaskan rumusannya kepada pasaran.

TP Maybank IB sebanyak RM1.71 untuk ITMAX adalah berdasarkan 22.4 kali nisbah harga perolehan (PER) untuk FY2024, premium 10% kepada purata PER rakan setara, memandangkan anggaran pulangan atas ekuiti (ROE) ITMAX sebanyak 20% hingga 21%, berbanding 15% hingga 16% untuk syarikat lain, dan kadar pertumbuhan tahunan kompaun pendapatan tiga tahun (CAGR) yang lebih tinggi sebanyak 27% pada FY2022 hingga FY2025, berbanding 23% untuk rakan setara.

Pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan margin pelunasan juga diunjurkan sihat pada 66% hingga 68% untuk FY2023 hingga FY2025.

Bagi Maybank IB, risiko peningkatan termasuk:

i) pesanan variasi berterusan pada kontrak pengawasan videonya dengan DBKL untuk menambah lebih banyak kamera dalam edaran dan ciri kecerdasan buatan;

ii) penggunaan rumusan pengawasan video yang serupa oleh negeri dan perbandaran lain;

iii) pelancaran rumusan pengawasan pintar untuk lebih ramai pemain komersial; dan

iv) penambahan buku pesanan yang lebih kukuh daripada jangkaan merentas semua segmen perniagaan ITMAX.

Sementara itu, risiko penurunan termasuk:

i) kehilangan kontrak sedia ada dengan DBKL kepada pesaing lain;

ii) seretan kos yang lebih tinggi daripada jangkaan berkaitan dengan inisiatif pengembangannya; dan

iii) pengurangan ketara dalam belanjawan operasi DBKL yang mungkin menghalang kesinambungan kontrak sedia ada, serta kemungkinan pesanan variasi.

Bagi suku terbaharu berakhir 31 Mac 2023 (1QFY2023), keuntungan bersih ITMAX melonjak 127.4% kepada RM15.19 juta, daripada RM6.68 juta setahun sebelumnya, berikutan peningkatan dalam segmen perkhidmatan pengawasan dan analisis videonya, serta sebagai segmen perkhidmatan pembekalan, pemasangan dan penyelenggaraan.

Hasil syarikat melonjak kepada RM34.68 juta, daripada RM19.26 juta sebelumnya.- DagangNews.com