CGS-CIMB naikkan penarafan saham Duopharma kepada 'tambah' dengan TP lebih tinggi pada RM1.70

KUALA LUMPUR 17 Ogos - CGS-CIMB Research menyemak naik penarafan Duopharma Biotech Bhd. kepada 'tambah' berbanding 'pegang' sebelum ini dengan harga sasaran (TP) lebih tinggi pada RM1.70 daripada RM1.60 sesaham. 

Dalam laporan kewangan yang diumumkan semalam, untung bersihnya meningkat 6% kepada RM16.31 juta pada suku kedua berakhir 30 Jun 2022 daripada RM15.39 juta yang direkodkan bagi tempoh sama tahun sebelumnya berikutan jualan yang lebih baik dalam segmen klasik beretika dan sektor kesihatan awam dalam tempoh berkenaan.

Bagi tempoh itu, pendapatan kumpulan meningkat 17% kepada RM181.74 juta daripada RM155.44 juta bagi tempoh sama tahun kewangan 2021. 

Bagi separuh pertama berakhir 30 Jun 2022, untung bersih kumpulan meningkat kepada RM36.6 juta daripada RM33 juta bagi tempoh sama tahun kewangan 2021 manakala pendapatan juga meningkat kepada RM367.68 juta berbanding RM321.89 juta.

Menurut firma itu, pendapatan pada separuh pertama adalah sejajar dengan unjurannya merangkumi 51% daripada tahun kewangan berakhir 31 Disember 2022 (FY22) manakala 50% daripada konsensus Bloomberg.

Bagaimanapun, katanya, pendapatan sesaham (EPS) teras bagi tempoh itu melebihi 55% daripada unjuran FY22 (63% daripada konsensus), disebabkan kos jualan yang lebih rendah daripada jangkaan dan
susut nilai.

"Namun, kami berpendapat, margin pada separuh kedua adalah lebih lemah berikutan pendapatan yang lebih tinggi secara berturutan daripada kontrak bekalan insulin kerajaan (margin lebih rendah) dan potensi tekanan kos (disebabkan oleh harga bahan mentah yang tinggi dan kadar tukaran ringgit/dolar AS yang lemah).

"Kami juga memahami bahawa Duopharma perlu menjejaskan baki inventori vaksin bernilai kira-kira RM18 juta pada separuh kedua ini jika ia kekal tidak terjual," katanya dalam nota kajian hari ini.

Baca : Untung bersih Duopharma Biotech meningkat kepada RM16.31 juta pada suku kedua

Oleh itu, CGS-CIMB menaikkan unjuran EPS teras bagi FY22 sebanyak 10% terutamanya untuk mendapatkan kos jualan dan susut nilai yang lebih rendah, dengan perubahan kecil kepada FY23 hingga FY24.

"Selepas harga sahamnya mengalami penurunan sehingga 19% setakat ini, kami menaikkan penarafan Duopharma kepada 'tambah' berikutan penilaian yang lebih menarik, kerana ia kini menawarkan jumlah potensi pulangan (termasuk dividen) sebanyak 29% dan nisbah harga kepada pendapatan (PE) FY23 sebanyak 14.2 kali ialah 23% (-0.5 s.d.) di bawah purata 5 tahunnya.

"Pemangkin kepada penarafan semulanya adalah kadar pertumbuhan tahunan dikompaun (CAGR) EPS teras tiga tahun sebanyak 12.8%," jelasnya.

Setakat 11.48 pagi, harga sahamnya menokok 4 sen atau 2.99% kepada RM1.38 dengan 1.4 juta saham diniagakan. - DagangNews.com