CGS-CIMB saran `tambah' saham Beshom

KUALA LUMPUR 22 Jun - CGS-CIMB Research telah memulakan liputan terhadap saham Beshom Holdings Bhd (sebelum ini dikenali sebagai Hai-O Enterprise Bhd) pada RM1.50 dengan penarafan "tambah" dan harga sasaran (TP) RM1.93.

Firma penyelidikan itu melihat Beshom sebagai benefisiari berpotensi menerima manfaat daripada penurunan dagangan dan peningkatan ekonomi gig akibat inflasi yang meningkat, disokong oleh jenamanya yang mantap dan pembayaran yang menarik.

CGS-CIMB berkata Beshom adalah ialah pengendali pemasaran pelbagai peringkat (MLM) yang mapan di Malaysia.

Ia berkata kekuatan daya saing Beshom terletak pada:

i) ekuiti jenama "Hai-O" yang kukuh dengan rekod prestasi yang kukuh sebagai pembekal produk penjagaan kesihatan tradisional;

ii) Kuasa agensi MLM bumiputera yang kukuh selama 30 tahun (April 2022: 70,000 ejen; 85% Melayu) sebagai saluran runcit utamanya, yang memberikan kelebihan demografi (berbanding rakan sebaya); dan

iii) rantaian bekalan bersepadu dengan model perniagaan MLM, runcit dan borongnya, disokong oleh keupayaan pembuatannya (memiliki dua kilang).

 

CGS-CIMB mengunjurkan Beshom untuk mencatatkan hasil 10.2% dan 12.1% kadar pertumbuhan tahunan kompaun keuntungan bersih teras (CAGR) sepanjang kewangan berakhir 30 April 2021 (FY21) hingga FY24.

Ini didorong oleh:

i) ejen MLM CAGR sebanyak 10.5% pada penyambungan semula pengambilan secara agresif melalui insentif menarik dan jualan langsung sebagai sumber pendapatan alternatif;

ii) strategi jualan yang disasarkan (pelan pembayaran mudah, pilihan 'beli sekarang, bayar kemudian', dan memberi tumpuan kepada produk harga pertengahan untuk mendapat manfaat daripada potensi penurunan dagangan);

iii) peningkatan jualan produk dalaman dengan margin lebih tinggi dan melalui saluran dalam talian; dan iv) kecekapan operasi yang lebih baik.

 

“Melangkah ke hadapan, kami meramalkan dividen Beshom pada lapan/12/13 sen dengan mengandaikan nisbah pembayaran dividen sebanyak 81%/78%/71% untuk FY22/23/24, diterjemahkan kepada hasil dividen menarik sebanyak 5% hingga 8%, menjadikannya satu permainan dividen teratas dalam sektor pengguna (purata: 2.5% hingga 3%),” katanya.

Firma penyelidikan itu berkata Beshom berada dalam kedudukan tunai bersih dengan penjanaan aliran tunai percuma yang kukuh; ramalan dividen hasil 5% hingga 8% untuk FY22-24 berbanding purata sektor 2.5% hingga 3%.

“Kami memulakan liputan Beshom dengan penarafan 'tambah' dan TP sebanyak RM1.93 (11.1 kali pendapatan harga tahun kalendar 2023 [P/E], sisihan piawai 1.5 di bawah purata P/E hadapan lima tahun sebanyak 19.2 kali, pendekatan konservatif memandangkan potensi risiko daripada sentimen pengguna yang lemah akibat tekanan inflasi yang meningkat,” kata CGS-CIMB. - DagangNews.com