Pemilihan semula Trump dan potensi impak ke atas pasaran China

PEMILIHAN semula bekas presiden Donald Trump dijangka membawa satu lagi gelombang peralihan global, dengan implikasi yang ketara untuk pasaran global.

Dari perspektif turun naik pasaran, S&P 500 telah menyaksikan penurunan sebanyak 2% pada minggu sebelumnya, mengurangkan keuntungan daripada lonjakan serta-merta selepas pilihan raya sebanyak lebih separuh, memberi isyarat kepada keghairahan awal hari.

Pentadbiran Trump meneruskan dasar perdagangan perlindungan semasa menjadi presiden 2016-2020, terutamanya dalam mengenakan tarif ke atas barangan China, dan mengenakan pemeriksaan yang lebih tinggi terhadap syarikat China yang disenaraikan di bursa Amerika Syarikat.

Perang perdagangan AS-China ini mengakibatkan sekitar AS$550 bilion tarif ke atas import China, mengganggu rantaian bekalan global dan mendorong tarif balasan dari Beijing.

Peserta pasaran menjangkakan bahawa dasar serupa pada 2025 boleh menjejaskan pasaran domestik dan antarabangsa China, membentuk trajektori sektor utama dan strategi pelabur.

Presiden yang dipilih itu telah pun berikrar tarif yang lebih tajam ke atas import China, dengan pendirian yang lebih tegas terhadap China dipergiatkan lagi dengan pelantikan pentadbiran berprofil tinggi dengan rekod prestasi hawkish mengenai pandangan mereka terhadap Beijing.

Ekonomi China, terutamanya sektor yang bergantung kepada eksport, mungkin menghadapi masalah baru. Penekanan Trump untuk menetapkan semula pembuatan AS dan menyekat eksport teknologi ke China boleh memberi kesan kepada aliran perdagangan dua hala dan industri yang bergantung kepada inovasi.

Walau bagaimanapun, trend penyahgandingan dalam rantaian bekalan global, yang dimangkin oleh perang perdagangan pertama, telah mendorong China untuk mempelbagaikan hubungan perdagangan dan meningkatkan sikap berdikari, yang mungkin dapat mengurangkan sebahagian daripada kesan masa depan.

Tinjauan Umum Kesan Pasaran

Indeks utama China, termasuk CSI 300 dan Shanghai Composite, mengalami turun naik semasa fasa awal perang perdagangan 2018, dengan Shanghai Composite merosot sebanyak 25% pada tahun itu.

Jawatan presiden Trump yang diperbaharui boleh mencetuskan pergerakan pasaran yang serupa, terutamanya jika tarif dan halangan perdagangan dikembalikan semula.

Sehingga 19 November 2024, CSI 300 berada pada 3,933.59 mata, setelah pulih daripada paras terendah tahun 3,159 disebabkan oleh langkah pelonggaran fiskal dan monetari. Walau bagaimanapun, ketegangan geopolitik yang diperbaharui boleh mengehadkan keuntungan atau membawa kepada pembetulan.

ADR China (American Depositary Receipts), seperti Alibaba (BABA.US) dan JD.com (JD.US), kekal di bawah tekanan dwi pengawasan kawal selia AS dan pengawasan China.

Walaupun meningkat 2.12% pada asas YTD, Indeks Nasdaq Golden Dragon China telah jatuh sekitar 18.34% sejak ia mencapai puncak baru-baru ini pada bulan Oktober, dan boleh menghadapi turun naik yang diperbaharui jika Trump meningkatkan sekatan.

Indeks Hang Seng Hong Kong sebaliknya, mengalami penurunan ketara sebanyak 2.6% sejurus selepas pengumuman itu, susut sebanyak 6.32% lagi selepas itu kepada 19,631.53 mata, mencerminkan kebimbangan pelabur mengenai potensi konflik perdagangan yang meningkat dan kesannya terhadap perusahaan China.

Sektor sensitif perdagangan di Hong Kong juga boleh terjejas secara tidak langsung oleh ketegangan AS-China yang semakin meningkat, memandangkan peranan bandar itu sebagai pintu masuk ke pasaran modal China.

Apakah kemungkinan nasib Sektor Utama semasa era kedua Presiden Trump?

Semikonduktor:

Sekatan yang dikenakan oleh pentadbiran Trump sebelum ini ke atas eksport semikonduktor kepada firma China, memberi kesan teruk kepada operasi mereka, dengan acara Huawei gergasi telekom China ditambah ke Senarai Entiti Jabatan Perdagangan AS.

Walau bagaimanapun, walaupun sekatan ini berlanjutan hingga beberapa bulan terakhir Presiden Joe Biden memegang jawatan, semikonduktor kekal sebagai industri kedua paling pesat berkembang di China, hanya di belakang kenderaan elektrik (EV). Pada Oktober 2024, keluaran litar bersepadu (IC) China meningkat sebanyak 11.8% pada asas YTD.

Trump berkemungkinan akan mempercepatkan desakan China untuk berdikari teknologi, dengan implikasi yang ketara untuk kedua-dua pemain domestik dan asing.

Pembuat cip China boleh melihat sokongan kerajaan yang lebih besar melalui subsidi dan pembiayaan R&D, walaupun gangguan rantaian bekalan dan pergantungan pada teknologi AS kekal sebagai risiko.

Sejak akhir September, indeks itu menyaksikan peningkatan 75.70% yang membimbangkan dalam tempoh tujuh minggu, diikuti penurunan mendadak 12.23% seminggu kepada 4,402.17 mata.

Pergerakan yang lebih besar dijangka apabila China mempercepatkan pengeluaran cip domestik dan terus mengemudi sekatan yang berterusan, sambil menjangka tindakan yang lebih besar, walaupun turun naik jangka pendek dijangka apabila ketidaktentuan geopolitik berterusan.

Pembuatan dan Eksport:

Sektor pembuatan China, mencakupi hampir 39% daripada KDNK, mungkin menghadapi tekanan tarif yang diperbaharui - sebahagian besar platform pilihan raya Trump adalah ikrar terhadap tarif 60% ke atas semua barangan dari China, yang menggambarkan komplikasi lanjut bagi pengeluar China.

Industri berorientasikan eksport seperti elektronik, tekstil dan jentera berisiko kehilangan bahagian pasaran AS, apabila AS melanjutkan komitmennya memberikan perlindungan yang lebih besar.

Berdasarkan PMI Pengilangan Am Caixin China terkini, keadaan operasi semasa dalam ekonomi pembuatan meningkat kepada 50.3 pada Oktober 2024, dengan pengeluaran berkembang pada kadar terpantas dalam tempoh empat bulan.

Peningkatan tarif yang berterusan boleh mendorong tekanan penguncupan, mendorong firma China meningkatkan daya tahan rantaian bekalan melalui kepelbagaian serantau, khususnya di Asia Tenggara dan Timur Tengah.

Kestabilan RMB & Penggunaan Domestik:

Yuan China (RMB) merupakan subjek utama perang perdagangan AS-China, terutamanya apabila RMB melepasi ambang 7-yuan setiap dolar pada 2019 berikutan pengumuman Trump mengenai tarif 10% dalam import China, yang kemudiannya mencetuskan Kejatuhan 3% dalam Dow Jones, dan membuka kunci turun naik pasaran yang lebih besar di peringkat global.

Tekanan yang sama boleh muncul semasa presiden kedua Trump, meletakkan kadar pertukaran RMB-USD lebih rendah daripada 7.3 jika ketegangan semakin meningkat. Aliran keluar modal dan ketidaktentuan pasaran kewangan yang meningkat dijangka apabila pelabur melindung nilai daripada risiko geopolitik.

Sebaliknya, penggunaan domestik akan terus kekal sebagai tonggak pertumbuhan bagi China, terutamanya di bawah iklim tarif yang dijangkakan.

Menurut Biro Perangkaan Kebangsaan, jualan runcit pada Oktober meningkat sebanyak 4.8% tahun ke tahun, mengatasi ramalan 3.8%.

Dari segi e-dagang, aktiviti membeli-belah 11.11 menyaksikan peningkatan 46.5% daripada tahun sebelumnya, dengan penyertaan pengguna mencapai paras tertinggi bersejarah untuk Taobao dan Tmall, dengan JD.com melaporkan peningkatan sebanyak 3.8 kali dalam jualan penstriman langsung.

Sekiranya hubungan AS-China bertambah buruk dalam beberapa bulan akan datang, gergasi E-dagang ini mungkin menghadapi peningkatan kos operasi dan pertumbuhan jualan luar negara yang merosot, didorong lagi oleh tekanan mata wang.

Bagaimanapun, ini boleh diimbangi dengan pelaksanaan proaktif langkah kerajaan China untuk meningkatkan ekonomi tempatan melalui rancangan AS$1.4 trilion. Sektor runcit dan e-dagang yang lebih luas sepatutnya menjangkakan pergolakan dan ketidakpastian yang lebih besar dalam mengemudi jawatan presiden Trump kedua.

Strategi Pelabur Di Tengah Ketegangan AS-China

Untuk menavigasi dinamik ini, pelabur harus menggunakan pendekatan kepelbagaian dengan memfokuskan pada syarikat yang memenuhi keperluan kelas pertengahan China yang semakin meningkat dan penggunaan domestik, di samping memantau trend eksport untuk mengenal pasti firma yang mempunyai pasaran terpelbagai di luar pasaran AS.

Peluang dalam sektor tenaga boleh diperbaharui dan EV China amat menarik, memandangkan sokongan negara yang teguh dan kepimpinan negara dalam teknologi hijau. Selain itu, pelabur harus melindung nilai terhadap risiko mata wang untuk mengurangkan kesan turun naik RMB ke atas industri sensitif perdagangan.

Semasa pengiraan detik bermula pada majlis angkat sumpah jawatan presiden rasmi Trump pada 20 Januari 2025, pasaran dijangka menghadapi ketidaktentuan dan turun naik baharu, dengan China berada di barisan hadapan dalam kedua-dua gangguan dan peluang.

Dengan mengguna pakai strategi yang fleksibel dan termaklum, pelabur boleh mengurangkan risiko sambil menangkap peluang yang timbul daripada keutamaan ekonomi China yang berkembang dan kedudukan global. - DagangNews.com