Syarikat ladang sawit diyakini raih laba daripada kos pengeluaran lebih rendah - HLIB

KUALA LUMPUR 5 Dis - Keputusan suku tahunan terbaru syarikat perladangan yang diumumkan bulan lepas kebanyakannya selaras dan ada yang melebihi jangkaan, kata Hong Leong Investment Bank (HLIB) Research.

Daripada lapan syarikat penanam di bawah liputannya, firma penyelidikan itu berkata keputusan Genting Plantations Bhd, IOI Corp Bhd dan TSH Resources Bhd adalah dalam jangkaan.

Sementara itu, keputusan FGV Holdings Bhd, Hap Seng Plantations Holdings Bhd dan Johor Plantations Group Bhd telah mengatasi jangkaan, tetapi Kuala Lumpur Kepong Bhd (KLK) dan SD Guthrie Bhd melaporkan keputusan yang mengecewakan.

Laporan HLIB Research dalam sektor perladangan suku ketiga tahun kewangan 2024 (3Q24) berkata: “Kebanyakan penanam berkongsi bahawa penurunan keluaran suku ke suku (q-o-q) mereka pada 4Q24 berkemungkinan rendah dan masih menjangkakan pertumbuhan keluaran tandan buah segar pada tahun 2025.

“Sebaliknya, kos pengeluaran minyak sawit mentah (MSM) dipandu untuk terus menurun berikutan pengeluaran yang lebih tinggi dan harga baja yang lebih rendah,” kata firma penyelidikan itu.

Pada suku tersebut, kos pengeluaran MSM yang lebih rendah daripada jangkaan merupakan sebab utama di sebalik kejutan pendapatan positif untuk FGV, Hap Seng Plantations dan TSH.

Sementara itu, prestasi yang lebih lemah daripada jangkaan pada segmen hiliran merupakan punca utama di sebalik kekurangan pendapatan bagi KLK dan SD Guthrie.

Walaupun harga produk sawit direalisasikan lebih tinggi dan kos pengeluaran MSM yang lebih rendah, hanya lima daripada lapan penanam di bawah liputan HLIB Research, iaitu, FGV, Hap Seng Plantations, Johor Plantations, IOI dan KLK mencatatkan pertumbuhan pendapatan huluan tahun ke tahun (y-o-y).

Pertumbuhan pendapatan y-o-y negatif yang didaftarkan oleh Genting Plantations, SD Guthrie dan TSH adalah disebabkan oleh pelbagai sebab termasuk tekanan pokok biologi dan peralihan corak tanaman di kawasan tanaman tertentu dan kawasan penuaian yang lebih kecil, yang timbul daripada aktiviti penanaman semula, tambah rumah penyelidikan itu.

HLIB Research juga menyatakan walaupun pengeluaran secara sejarah lebih lemah dalam 4Q berbanding 3Q berikutan keadaan cuaca basah dan corak tanaman, kebanyakan penanam berkongsi bahawa penurunan keluaran q-o-q pada 4Q24 tidak akan menjadi yang ketara.

Mengenai harga MSM, firma penyelidikan itu berkata: “Kami mengekalkan andaian harga kami pada RM4,200 setan untuk 2024 dan RM4,000 untuk 2025.

“Kami mengekalkan pandangan bahawa harga MSM akan kekal pada paras tinggi berkemungkinan sehingga 1Q25, disokong oleh keluaran jangka pendek yang lemah.” Tahun setakat ini, harga MSM purata pada RM4,155 setan.

HLIB Research, yang mengekalkan pendirian "neutral" terhadap sektor itu, berkata: "Harga MSM yang tinggi tidak mungkin kekal dalam jangka panjang disebabkan oleh premium harga minyak sawit yang besar berbanding minyak pesaing lain (khususnya, minyak kacang soya)."

Untuk pendedahan, pilihan "beli" utama rumah penyelidikan itu ialah Hap Seng Plantations dengan harga sasaran (TP) RM2.44 dan IOI dengan TP RM4.30.

"Kami mengambil peluang untuk menurunkan penarafan kami di Johor Plantations kepada 'pegang' daripada 'beli' sebelum ini, dengan TP tidak berubah sebanyak RM1.35, memandangkan prestasi harga saham baru-baru ini," tambahnya. - DagangNews.com