Tindakan Putrajaya semak semula 5G, proses tender meningkatkan risiko kawal selia sektor telekomunikasi - RHB Research

KUALA LUMPUR 11 Jan - Langkah Putrajaya menyemak semula pelancaran model 5G dan proses tender telah meningkatkan risiko kawal selia bagi sektor itu, sekurang-kurangnya sehingga penghujung suku pertama, apabila kerajaan bersedia untuk membuat keputusan muktamad mengenai pelancaran itu.

RHB Research menjangka kerajaan akan meneruskan Jendela Fasa 2 (2023 hingga 2025) tetapi bajet RM8 bilion yang diperuntukkan oleh kerajaan terdahulu dalam Bajet 2023 mungkin dikaji semula.

Program pendigitalan nasional seharusnya memberi manfaat kepada pemain infrastruktur talian tetap dan telco, katanya.

Penganalisis sektor juga akan memerhatikan hasil semakan MSAP pada akhir Februari kerana pengawal selia industri telah mencadangkan penurunan awal 41% hingga 52% dalam harga akses jalur lebar berkelajuan tinggi (Lapisan 3) untuk tempoh kawal selia seterusnya (2023 hingga 2025).

“Kami ambil perhatian bahawa harga akses akhir masih boleh lebih tinggi daripada harga yang dicadangkan berikutan pelaksanaan siasatan awam.

“Dalam tempoh kawal selia sebelumnya (2018 hingga 2020), harga akses sebenar adalah 159% hingga 283% lebih tinggi daripada yang dicadangkan,” kata RHB Research.

Badan penyelidikan itu menyatakan harga perkhidmatan jalur lebar tetap TM turun 50% hingga 60% antara 2018 dan 2020 berikutan pengenalan pelan berharga rendah.

Walaupun potensi risiko di atas, TM (harga sasaran (TP) RM7.55 sesaham) kekal sebagai pilihan bermodal besar pilihan RHB Research, manakala OCK Group Bhd (TP 56 sen sesaham) adalah pilihan utamanya untuk pendedahan modal kecil.

Neutral

RHB Research Bhd mengekalkan penarafan "neutral" pada sektor telekomunikasi tempatan sementara menunggu penjelasan lebih lanjut mengenai risiko kawal selia, peminjaman semula Bajet 2023 dan hasil siasatan awam standard dan penetapan harga akses (MSAP) mandatori.

Badan penyelidikan itu menyatakan disebabkan ketidaktentuan dalam pasaran, mereka lebih memilih penyedia perkhidmatan talian tetap seperti Telekom Malaysia Bhd (TM) berbanding kaunter mudah alih.

Ini berdasarkan jangkaan pertumbuhan akan didorong oleh permintaan untuk sambungan jalur lebar yang berkualiti dan boleh dipercayai termasuk pertumbuhan borong yang teguh untuk perkhidmatan 5G serta pengoptimuman kos dan usaha pendigitalan perusahaan seperti peralihan struktur ke arah perkhidmatan awan dan perkhidmatan terurus pada tahun kewangan 2023 (FY23). .

“Pada asas agregat, pendapatan teras talian tetap diunjurkan berkembang kira-kira 14% pada TK23 berbanding pertumbuhan pendapatan mudah alih kira-kira 11%, memandangkan persaingan harus kekal ketat untuk yang kedua walaupun penyatuan industri, dengan sedikit sumbangan daripada 5G,” RHB Research menyatakan dalam laporan semalam.

Ia menambah pendapatan teras sektor juga akan mendapat rangsangan daripada penghujung cukai kemakmuran sekali sahaja.

Sektor telekomunikasi tempatan mengalami penurunan penarafan sebanyak 10% pada tahun 2022 dan kurang prestasi penanda aras FBM KLCI sebanyak lebih 5%, disebabkan oleh ketidaktentuan dasar 5G, prospek pendapatan yang mencabar dan tekanan inflasi.

RHB Research menyatakan hasil perkhidmatan mudah alih (MSR) sepatutnya bertambah baik dengan penormalan penggunaan perayauan dan prabayar tahun ini.

Langkah China untuk menamatkan dasar sifar-COVID dan membuka sempadannya akan memberikan pertumbuhan 2% hingga 3% tahun ke tahun (y-o-y) dalam MSR dengan peningkatan dalam perjalanan antarabangsa.

Pulangan pekerja asing ke negara ini dan peningkatan aktiviti pengembaraan menyumbang kepada peningkatan 0.7% suku ke suku (q-o-q) dalam industri MSR untuk tiga syarikat telekomunikasi besar pada suku ketiga tahun lalu, tetapi impaknya telah dicairkan dengan tamat tempoh. daripada promosi Jaringan Prihatin yang mengurangkan hasil prabayar (tolak 0.4% q-o-q).

Hasil pascabayar meningkat sebanyak 1.8% q-o-q (ditambah 3.3% y-o-y) daripada penghijrahan pra-ke-pos yang berterusan, purata hasil yang lebih kukuh bagi setiap pengguna dan pertumbuhan subs yang stabil.

Sumbangan daripada perkhidmatan 5G dijangka minimum pada tahun 2023 kerana pengendali mudah alih kini menawarkan perkhidmatan 5G pada premium sifar berbanding pakej konvensional.

Sementara itu, syarikat penyelidikan itu mahukan kejelasan lebih lanjut mengenai isu seperti pembayaran dividen berikutan penggabungan kumpulan Celcom dan Digi (CDB) tetapi memberi amaran hutang yang lebih tinggi dan RM200 juta dalam kos berkaitan penggabungan boleh menyaksikan pendapatan teras CDB sesaham FY23 merosot sebanyak 5.1% (tidak termasuk borong 5G kos).

Sinergi penggabungan CDB ditetapkan untuk dimuat semula kerana penyepaduan rangkaian adalah kompleks dan akan mengambil masa sementara pengurusan entiti yang digabungkan telah menolak pemberhentian kakitangan, kata laporan RHB Research. - DagangNews.com